2025年9月号 Vol.222

わかってはいるけれど、なかなかできない

人間は合理的な判断ができないことが多々あります。私も日々の暮らしのなかで合理的ではない行動をしてしまうことがあります。夜はお風呂に浸かれば疲れが取れやすくなる、寝る前に5～10分でもストレッチをすれば血行が良くなるし柔軟性も保つことができる。わかってはいるのに、実際はシャワーで済ませることが多いし、電池切れ状態で倒れこむようにベッドに横たわってしまいます。お昼ゴハンでは定食を頼む際、無料で大盛にできますよと声を掛けられると誘惑に負けて頼んでしまいますが、出てきた料理を見ると盛られた量の多さで食べる前からお腹いっぱいな気持ちになります。夜の会食でもお酒を飲みすぎると身体に良くないし、翌日の体調にも影響するとわかりながら、もう一杯どうですかと促されると期待に応えなければとばかりに断ることなく頼んでしまいます。

投資においても同じで多くの人々が目先の価格の上下に一喜一憂せずに長期保有をすれば良いとアタマでは理解しているにもかかわらず、少し上がれば利益確定と称して売却しますし、少し下がれば怖くなって売却します。下がったときこそ資金に余裕があれば追加投資したら良いのでしょうが、いまは様子見だとか戻ってきたら再度買うと言ったまま行動できません。私がことあるごとに口にする「わかる」と「できる」と「できた（最後までやり抜く）」の3ステップには大きな壁が存在します。

データから見る投資家の動向

今年も株式市場は年初から上下の値動きを繰り返していますが、世の中の投資家の多くが合理性を欠く投資行動をしていたことがデータから推察できます。

2025年7月の投資家の動向をデータで見てみましょう。

※ Bloombergおよび投資信託協会のデータを基にセゾン投信株式会社作成（2025年7月末時点）

棒グラフは全世界株価指数と日本の株価指数の月次騰落率を示したものです。折れ線グラフは株式投資信託（除くETF）への純流入金額を表しており、これは全体の購入金額から解約および償還金額を差し引いたものとなっています。

2025年1月には2.1兆円の純流入があったものの、2025年7月は0.2兆円へとおよそ1/10の金額へと縮小しています。理由は解約金額の増加が背景にあると考えられます。投資家の多くが株価が少し上がったのを見て「利益確定」または「やれやれ売り」を行ったということです。

投資信託の売買実績データでも投資家の行動が確認できます。公募株式投資信託を設定・運用する会社は現在日本に79社ありますが、7月の運用会社別の資金流入金額を確認すると、51社（64.5%）が純流出となりました。月次で純流出になった運用会社は2025年1-6月の平均が28社（35.8%）でしたので、7月は突出していたことがわかります。

※投資信託協会データ（契約型公募投資信託の投資信託会社別資産増減状況（実額）：株式投信）よりセゾン投信作成（2025年7月末時点）

この原稿を書いている直近データ2025年8月20日時点では全世界株価指数および日本の株価指数は2025年7月末の価格と比較しても更に上昇しています。継続保有していれば含み益が膨らんだはずなのに、感情を優先し手放してしまったことによって、利益を得る機会を損失してしまった方が多くいらっしゃいました。行動ファイナンスにおける双曲割引と言われるもので、将来の大きな利益より目先の小さな利益を優先させてしまう行動です。

※Bloombergデータよりセゾン投信作成

迷った時こそお金のプロに相談を

感情に流されて行動することを防ぐための対策はあります。一つめはいまいちど何のために投資をしているのかを確認すること（お金をつかうのはいまですか？）です。二つめは相場の動きに一喜一憂しない投資手法は何か（タイミングを気にしない積立投資の活用）を考えることです。この2つを決して忘れないようにしてください。投資手法に関しては、確定拠出年金（企業型およびiDeCo）の活用も検討してみましょう。途中で現金を引き出すことが制限されているので、NISAや特定口座とともに上手に併用すれば良いでしょう。具体的な併用方法や金額の割り振りなどは「セゾンお金のこと相談室～資産形成相談サービス～」をぜひご活用ください。経験豊かなファイナンシャルプランナーがセゾン投信のお客さま向けに無料で相談サービスを提供しています。セゾン投信は皆さまの長期資産形成をこれからも全力でお手伝いします。