信託報酬とトラッキングエラー

NEWS LETTER　2025年7月号では、信託報酬が最安であるインデックスファンドが最良のインデックスファンドであると伝えている情報発信が多いなか、私は「良いインデックスファンドとは、トラッキングエラー※が限りなくゼロに近いファンドである」と考えていることをお伝えしました。

※トラッキングエラー：インデックスファンドが追随する市場指数（ベンチマーク）に対して、実際のファンドのパフォーマンスがどれだけ乖離しているかを示す指標であり、ファンドとベンチマークのリターンの差の標準偏差（データのばらつき度合）を指すもので、運用がどれだけベンチマークに忠実かを図ることを目的としています。

ここ数年、投資信託を選ぶとき、特にインデックスファンドを選ぶときに、信託報酬（運用管理費用）が安いかどうかに注目することが一般的になってきました。もちろん信託報酬の安さは投資のリターンに直結するため、大事であることは否定しませんが、信託報酬の多寡だけではインデックスファンドの良し悪しは分かりません。もっと大事なことは、「いかにベンチマークと同じような動きをしているかどうか」です。この「動きのズレ」を表すのが「トラッキングエラー」という指標です。このズレが小さいほど、良いインデックスファンドと言えます。

では、どうやって良いインデックスファンドを探せばいいのか？探す際に注意するべきことは何か？について、今月は深掘りしてみたいと思います。

トラッキングエラーの調べ方

まず、各インデックスファンドのトラッキングエラーを調べる方法ですが、これが意外と難しいです。欧米ではトラッキングエラーを調べることは比較的容易ですが、日本の場合、ネット証券などのサイトで調べようにも、非常に見つけにくかったり、そもそも計測結果が表示されていなかったりします。また、インデックスファンドごとのトラッキングエラーを一覧などで比較できるようなサイトは、なかなか見つけられないのが現状です。

そこで、良いインデックスファンドを簡単に見つけられる方法を、私なりに考えてみました。

ずばり、運用会社が毎月公表している月次運用レポート（月次レポート、マンスリーレポート、運用レポートとも呼ばれます）を確認することです。

長い期間を通して、ベンチマークとほぼ同じ動きをしているファンドは、良いインデックスファンドの可能性が高いです。逆に、年々ベンチマークから離れていくようなファンドは注意が必要です。月次レポートの中で、大抵は折れ線グラフになって掲載されていますので、視覚的にもすぐ分かると思います。

月次運用レポートは、ファンドを運用している会社のホームページのほか、ファンドを販売している銀行や証券会社のサイトでも確認できますので、ぜひ確認してみてください。

良いインデックスファンドが見つかれば全て解決？

ここまでインデックスファンドのことをお伝えしてきて、「いまさら？」と思われるかもしれませんが、月次運用レポートを確認して、良いインデックスファンドを見つけられたからといって、そのファンドが皆さまの資産形成、資産運用にとってベストな選択とは限りません。

大切なのは、ご自分に適したアセットアロケーション（資産配分）を考えることで、次にアセットアロケーションに基づいたポートフォリオを構築および維持することです。自分自身のリスク許容度に合った運用をすることが重要です。

運用していく上では、リスク管理（リスクの把握とコントロール）が非常に大事です。投資しようとしているインデックスファンドのベンチマークのリスク（標準偏差≒値動きの大きさ）は、自分自身のリスク許容度に収まりますか？インデックスファンドだけの運用で大丈夫ですか？リスクを抑えるために、例えば債券への投資やバランスファンドへの投資を検討する必要はないでしょうか？こういった問いに対して、ご自身で判断できる方は、そう多くないように思います。

このようなときには、自力で調べる、専門書を読んで研究するといった行動もいいのですが、私は「専門家に相談する」ということをおススメします。

常に冷静な判断と行動を

ここ最近、日本も含めた各国の株式市場がどんどん上昇を続けていますが、こういうときだからこそ（厳密には常に必要ですが）、冷静な判断と行動が求められます。世の中が強欲になりがちな時にこそ、常に自身のリスク許容度を確認し、適切なアセットアロケーションを考えることが、長期的な資産形成には欠かせません。そのために、専門家に相談してみてはいかがでしょうか。当社が運営している「セゾンお金のこと相談室」では、皆さまからのご相談をお待ちしています。ご自身のアセットアロケーションについて、聞いてみたいことなど、お気軽にご相談ください。